Термин "инвестиции" происходит от латинского слова investire - облачать. В рамках централизованной плановой экономики он не использовался, а речь всегда шла о капитальных вложениях, т.е. о затратах, направляемых на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Под инвестициями подразумевалось долгосрочное вложение капитала в различные отрасли экономики, иными словами, инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. С началом осуществления в нашей стране рыночных преобразований точка зрения на содержание категории "инвестиции" изменилась, что нашло свое отражение в законодательстве.
Одна из сложных задач, стоящих перед любым нормально работающим предприятием, выгодное вложение денежных и других ресурсов с целью получения максимального дохода. Такое вложение средств со стороны предприятия в производственную и финансовую сферы, а также в сферу обращения называется инвестиционной деятельностью.
Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта.
Наиболее важными и существенными признаками инвестиций являются:
- - осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой;
- - потенциальная способность инвестиций приносить доход;
- - определенный срок вложения средств (всегда индивидуальный);
- - целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;
- - использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций;
- - наличие риска вложения капитала.
Инвестиции можно классифицировать по различным признакам: в зависимости от содержания инвестируемых ресурсов, по инвесторам и объектам инвестиционной деятельности, формам собственности, характеру участия предприятия в инвестиционном процессе, периоду инвестирования.
В зависимости от:
- - содержания экономических ресурсов, инвестируемых в развитие предприятия, выделяют: денежные средства, имущество, имущественные права, права пользования землей и другие ценности;
- - инвестора и формы собственности различают: инвестиции юридических и физические лиц (в том числе иностранные);
- - государства, международных организаций, что соответствует частной, государственной и совместной формам собственности. Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организации негосударственных форм собственности (в том числе иностранных). Государственные инвестиции - это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных бюджетных фондов. Совместные инвестиции - это инвестиции отечественных и зарубежных инвесторов в создание совместных предприятий;
- - объекта инвестиционной деятельности: недвижимое имущество (основные средства), оборотные средства, ценные бумаги (акции, облигации, банковские депозиты и др.), имущественные права на промышленную и интеллектуальную собственность;
- - характера участия предприятия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. При прямом инвестировании инвестор принимает непосредственное участие в выборе объекта вложения капитала. Во втором случае за него это делает финансовый посредник или инвестиционный фонд. Непрямые инвестиции связаны с приобретением ценных бумаг.
Согласно Инвестиционному Кодексу Республики Беларусь, под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.
Под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.
Под инвестором понимается лицо (юридические и физические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов), осуществляющее инвестиционную деятельность. Инвестиции и нововведения в сфере материального производства взаимообусловлены. Освоение и выпуск новых изделий, применение новой техники и технологии становятся реальными лишь в случае возможности их финансирования.
Реальные (прямые) инвестиции - любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение как основных средств предприятия, как производственного, так и непроизводственного назначения, так и оборотных активов. Реальные инвестиции реализуются путем нового строительства, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.
В современных условиях хозяйствования данная форма инвестирования для многих предприятий является единственным направлением инвестиционной деятельности. Реальные инвестиции позволяют предприятиям осваивать новые товарные рынки и обеспечивать постоянное увеличение своей рыночной стоимости.
В зависимости от задач, которые ставит перед собой предприятие в процессе инвестирования, все возможные реальные инвестиции сводятся в следующие основные группы:
- - обязательные инвестиции (или инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления) - это инвестиции, которые необходимы для того, чтобы предприятие могло и далее продолжать свою деятельность. В эту группу включаются инвестиции, цель которых - организация экологической безопасности деятельности фирмы или улучшение условий труда работников предприятий до уровня, отвечающим нормативным требованиям и т. п.;
- - инвестиции в повышение эффективности деятельности предприятия. Их цель - прежде всего создание условий снижения затрат фирмы за счет обновления оборудования, совершенствования применяемых технологий, улучшения организаций труда и управления. Осуществление данных инвестиций необходимо предприятию для того, чтобы выстоять в конкурентной борьбе;
- - инвестиции в расширение производства. Их цель - увеличение объема выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;
- - инвестиции в создание новых производств. В результате осуществления таких инвестиций создаются совершенно новые предприятия, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся предприятием товары или оказывать новый тип услуг.
Инвестиции могут быть как краткосрочными, так и долгосрочными, краткосрочные - если период инвестирования не больше 1 года, долгосрочные - если период окупаемости составляет больше 1 года. Валовые инвестиции - это общий объем инвестированных средств в определенном периоде, направленный на новое строительство, приобретение средств производства и на прирост товарно-материальных запасов. Чистые инвестиции - объем валовых инвестиций, уменьшенных на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.
По характеру участия различают прямые и непрямые инвестиции. Прямые - осуществляются при непосредственном участии инвестора в выборе проектов инвестирования и вложении средств. Непрямые - при опосредуемом участии инвестора другими лицами.
По формам собственности:
- - Частные
- - Государственные
- - Иностранные
- - Совместные
- - По региональному признаку:
- - Инвестиции внутри страны
- - Инвестиции за рубежом
В настоящее время использование собственных средств в качестве источника инвестиций доступно только сравнительно крупным, устойчиво работающим предприятиям, а их немного. Как правило, это предприятия- монополисты со стабильным или расширяющимся рынком сбыта. Амортизация в качестве источника инвестирования, даже в условиях переоценки основных фондов, не играет заметной роли. А в связи с тем, что в последнее время темпы инфляции неуклонно возрастают, их роль уменьшается еще больше.
Сравнительно новый источник финансирования -- прибыль от непрофильных видов деятельности, особенно для предприятий, которые возникли еще в начале перестройки в форме кооперативов или малых предприятий, основная деятельность которых связана с производством (часто наукоемкой продукции). Такие предприятия пытаются торгово-посреднической деятельностью заработать средства для расширения основной деятельности. Однако большинство таких предприятий ликвидируются тем или иным образом, оставшиеся либо полностью переходят к коммерческой деятельности, либо продолжают заниматься чаще всего торговлей, в том числе внешней. Примером непрофильной деятельности может послужить фондовая биржа, которая будучи не в состоянии покрывать свои расходы сбором от сделок (так как оборот по биржевым сделкам с ценными бумагами мал), основной доход получает от проведения бизнес-школ и семинаров.
Естественно, что при недостатке собственных средств основное внимание предприятий устремлено на возможности привлечения внешних инвесторов и инвестиционных ресурсов. Здесь для каждого предприятия актуальным становится проблема привлечения иностранных инвесторов и, в первую очередь, разработки инвестиционных проектов.
Источники инвестиций:
- -государственные;
- -коммерческие;
- -отечественные;
- -иностранные (государственные и частные);
Привлеченные средства
Собственные средства
Амортизация
- - от основной деятельности;
- - от непрофильной деятельности
Долевое участие
Участие в производстве
Совместное предприятие или производство
Участие в капитале:
- -открытое размещение акций на рынке ценных бумаг;
- -закрытое размещение акций
В развитии компании, ставящей перед собой цель получения прибыли и модернизации собственного производства, очень высока.
Безусловно, важны для эффективного функционирования и динамического развития любой организации.
Становится очевидна, как только объем инвестиций, которым обладает компания, начинает менять свое количественное значение, то есть значительно уменьшается, или значительно увеличивается. Это позволяет оценить и почувствовать их значение в производстве.
Инвестиции напрямую влияют на деятельность организации, на её экономическое состояние и её конкурентно способность.
Инвестиции и их роль в современной экономике
Огромна.
Роль инвестиций в экономике целого государства ещё более заметна, ведь инвестиции напрямую влияют на развитие, функционирование всей экономики страны.
Чтобы добиться успеха, прежде всего, любой организации необходимо иметь стабильные и надежные источники инвестиций.
Стабильные обеспечивают для компании необходимые материальные или нематериальные средства для её дальнейшего развития. В свою очередь, наличие таких средств очень положительно влияет на увеличение финансовых и материальных ресурсов организации, также это способствуют росту экономического потенциала самой компании, что в свою очередь привлекает новые инвестиции.
Также на определенном этапе развития, любая организация прекращает быть объектом инвестиций и становится субъектом, то есть . Предприятие начинает самостоятельно осуществлять инвестиции для получения дополнительного дохода. Это является очень важной частью дальнейшего развития компании и успешного бизнеса в целом.
Но не стоит забывать, что в случае неудачных инвестиций, последствия могут быть весьма печальными – от потери денежных средств, до сокращения объемов производства, отставание от конкурентов и общий застой, вплоть до банкротства.
Роль инвестиций в развитии производства
В условиях современной рыночной экономики, получение прибыли — это тот локомотив, который стимулирует различные компании и организации в развитии и совершенствовании своего бизнеса, а также в его дальнейшем осуществлении.
Любое производство получает доход в результате создания и выпуска разного рода товаров, оказания услуг и т.п. Именно в этом и заключается роль инвестиций – в стимулировании производства к росту.
Более конкретно роль инвестиций можно проследить в результатах, которые они способны принести в производство
- увеличение выработки
- автоматизация, роботизация и общая модернизация технологического процесса
- разработка новых технологий
- уменьшение затрат на производство
- снижение энергопотребления
- создание новых рабочих мест
- текущий ремонт.
Стратегия и роль инвестиций
Очень важно грамотно выстроить стратегию собственных инвестиций, а также составить план привлечения новых инвестиций.
Необходимо внимательно следить за тем, чтобы все инвестиции, которые осуществляет предприятие, были, прежде всего, экономически обоснованными и целесообразными.
Каждой организации необходимо вкладывать свои средства с целью дальнейшего снижения материальных и трудовых затрат на собственном производстве и увеличения своей прибыли в будущем.
В современных условиях характерно недоиспользование производственных мощностей, главным образом в связи с трудностями сбыта продукции, а также недостатком собственных оборотных средств при высоких процентных ставках за кредит. Поэтому в настоящее время улучшение использования производственных мощностей связано с повышении качества и конкурентоспособности продукции.
В современных условиях, когда большинство отечественных предприятий имеют в основном устаревшее оборудование с высокой степенью износа, инвестиции имеют огромное значение для обновления их материально – технической базы и успешного решения на этой основе актуальных задач.
Инвестиции – это долгосрочные вложения капитала, направленные на обеспечение предприятия факторами производства (реальные инвестиции) или на приобретение ценных бумаг (портфельные инвестиции). Для предприятия главное значение имеют реальные инвестиции.
Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и др. ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, вкладываемые в объекты в целях получения прибыли, дохода и достижения положительного социального эффекта.
Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, ценные бумаги, денежные вклады.
Одни инвестиции направлены на увеличение собственного капитала (покупка акций и вложение пая с целью получения прибыли), а другие – на расширение базы путем покупки оборудования и земли, а также на капитальное строительство.
Инвестирование в создание и воспроизводство ОФ осуществляется в форме капитальных вложений путем строительства новых, расширения, реконструкции и технического перевооружения действующих промышленных предприятий и субъектов.
К новому строительству относится строительство предприятий, зданий, сооружений, осуществляемое на новых площадках.
Расширение действующего предприятий представляет собой либо строительство последующих очередей дополнительных производственных комплексов и производств по новым проектам, либо строительство и расширение существующих цехов основного, вспомогательного и обслуживающего производств. Оно ведется на территории действующего предприятия.
Реконструкция – это полное или частичное переоборудование или переустройство действующего предприятия с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования путем механизации и автоматизации производства, устранения диспропорций в технологических звеньях и вспомогательных службах.
Техническое перевооружение – мероприятия по повышению технического уровня отдельных производств в соответствии с современными требованиями путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замены устаревшего оборудования, улучшения организации и структуры производств. Оно направлено на увеличение производственных мощностей, улучшение качества выпускаемой продукции.
Предприятие самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций. По своему усмотрению оно привлекает на договорной, преимущественно конкурентной, основе физических и юридических лиц для участия в деятельности по реализации инвестиций.
Выбор того или иного направления вложений определяется многими обстоятельствами. Важнейшими среди них являются: инвестиционный климат в стране, состояние производственно-технической базы промышленных предприятий, кредитная политика, система налогообложения, уровень развития налогооблагаемой базы в сфере инвестиционной деятельности.
Перед предприятиями возникает двуединая задача: с одной стороны, обосновать перед будущими инвесторами привлекательность и необходимость модернизации или ввода новых основных фондов, а другой – доказать привлекательность осуществления инвестиционного проекта на основе оценки его эффективности.
Решение это задачи предполагает использование системы показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам участников инвестиционного проекта:
Показатели предполагаемой доходности от вложения средств в проект, а также показатели коммерческой эффективности, учитывающие финансовые последствия от реализации проекта для его непосредственных участников,
Показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта.
Показатели социальных и экологических последствий, а также затраты, связанные и социальными мероприятиями и охраной окружающей среды.
Предприятие производящее капитальные вложения, обычно имеет несколько альтернативных возможностей финансирования, которые не исключают друг друга и могут использоваться одновременно. Создание и воспроизводство ОФ может финансироваться за счет:
Собственных финансовых ресурсов,
Заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты)
Привлеченных финансовых средств инвестора) средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов общества),
Инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов.
Иностранных инвестиций.
Главными источниками инвестиций в основной капитал являются собственные средства в виде прибыли, остающейся в распоряжении организации, а также привлеченные средства, включающие заемные средства за счет эмиссии ценных бумаг и полученных кредитов.
Введение
Сущность инвестиций и инвестиционной деятельности
1 Состав и структура реальных инвестиций
Экономическая оценка инвестиций
1 Методы оценки инвестиционных проектов
2 Методика расчета потребности в инвестициях
Источники финансирования инвестиций в рыночных условиях
Заключение
Приложения
Введение
Практически все виды хозяйственной деятельности предприятий связаны с необходимостью осуществления инвестиций в реальные активы. На большинстве предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями и источниками их финансирования в системе инвестиционной деятельности предприятия.
На сколько правильно и точно руководство фирмы сможет определить источники их инвестиционной деятельности, зависит эффективность деятельности предприятия в целом. Ведь дело не только в том, чтобы решить вопрос «где найти деньги», но и квалифицированно структурировать источники инвестиций. Формы источников неизбежно отражаются на характере управления предприятием, связанного с ликвидностью и рентабельностью предприятия. А соотношение собственных и заемных источников во многом определяет отношения с субъектами экономических отношений, в которые вступает предприятие в процессе своей деятельности.
Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако, он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.
Актуальность курсовой работы обусловлена тем, что анализ реальных инвестиций дает возможность определить наличие необходимых ресурсов и возможные направления их привлечения для повышения эффективности деятельности предприятия.
Цель курсовой работы - изучить такой вид инвестиций, как капиталообразующие инвестиции (реальные инвестиции), их классификацию, состав, источники финансирования и объекты инвестирования.
В соответствии с поставленной целью, в работе будут решены следующие задачи: во-первых, дана характеристика реальных инвестиций, во-вторых, рассмотрена эффективность инвестиций, в-третьих, проанализированы основные источники финансирования инвестиций.
инвестиционная деятельность проект финансирование
1. Сущность инвестиций и инвестиционной деятельности
Инвестиции - одна из наиболее часто используемых в экономической системе категорий как на макро-, так и на микроуровне. Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей к этой ключевой экономической категории, научная мысль по сей день не выработала универсальное определение инвестиций, которое отвечало бы потребностям как теории, так и практики, а также было бы адекватным с позиции конкретного субъекта их осуществления - государства, предприятия, домашнего хозяйства.
Хотя в современной литературе многообразные определения инвестиций трактуют их недостаточно четко, или чрезмерно узко, акцентируя внимание лишь на отдельных ее сущностных сторонах, определим ключевое понятие, характеризующие экономическую сущность инвестиций в наиболее обобщенном виде.
Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (или инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности .
И, наконец, в Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ инвестициям дается следующее определение: "Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта" .
Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним их самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.
Под инвестиционной деятельностью предприятия понимается целенаправленный процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.
Инвестиционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями:
она является главной формой обеспечения роста операционной деятельности предприятия и по отношению к целям и задачам носит подчиненный характер
формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная деятельность
объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам
инвестиционная прибыль предприятия в процессе его инвестиционной деятельности формируется обычно со значительным «лагом запаздывания» (т.е. промежуток времени между инвестированием капитала и фактическим превышением полученной прибыли над вложенным капиталом и амортизационными отчислениями)
инвестиционная деятельность формирует особый самостоятельный вид денежных потоков предприятия, которые существенно различаются в отдельные периоды по своей направленности (от первых инвестиционных затрат до получения доходов и несения фактических расходов от ликвидации активов)
инвестиционной деятельности присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционные риски», который обычно превышает операционные риски.
важнейшим измерителем объема инвестиционной деятельности, характеризующим темпы экономического развития предприятия, выступает показатель его чистых инвестиций (представляет собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенный период), соответственно здесь принимается во внимание его отрицательное, нулевое или положительное значение, причем в связке с прошлыми показателями и зависимости от сравниваемого периода .
В зависимости от поставленных целей классификация инвестиций может быть произведена по следующим основным признакам:
По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку в экономической литературе существуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций, определить их объекты.
Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.).
Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями .
Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы - ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.
1.1 Состав и структура реальных инвестиций
Реальные инвестиции - это вложения в материальные и нематериальные активы, формирующие основной и оборотный капитал предприятия. Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Нематериальные активы - это долгосрочные вложения предприятия путем приобретения патентов, лицензий, торговых марок, товарных знаков, других прав по использованию производственной информации, прав на пользование землей и природными ресурсами, программных продуктов для ЭВМ, прав на интеллектуальную собственность, повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ. Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства, т.е. представляют собой средства, воплощенные в зданиях, станках, материалах, комплектующих, готовой продукции. Их, в свою очередь, можно подразделить на:
·стратегические инвестиции;
·базовые инвестиции;
·текущие инвестиции;
·новационные инвестиции.
Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны.
Стратегические инвестиции - это инвестиции, направленные создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, я иных регионах и т. п.
Базовые инвестиции - это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранеесфере деятельности, том же регионе и т.п.
Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный процесс и связаны с вложени
Введение
Заключение
Введение
Развитие рыночной экономики требует от хозяйствующих субъектов, с одной стороны, повышения их конкурентоспособности, а, с другой, обеспечения стабильности и устойчивости их функционирования в условиях динамично меняющейся экономической среды. Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем рост национального имущества и, соответственно, дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность, включающая процессы вложения инвестиций или инвестирование.
Увеличение инвестиционного спроса является одной из отличительных черт восстановительного роста российской экономики. Сегодня в России от эффективности инвестиционной политики зависят состояние производства, положение и уровень технической оснащенности основных фондов предприятий, возможности структурной перестройки экономики, решение социальных и экологических проблем.
Экономическая природа инвестиций немного иная, нежели капитальных вложений. Во-первых, инвестиции - это достаточно широкая экономическая категория, нежели долгосрочные вложения капитала в экономику и (производственные фонды), поскольку они могут внедряться в различных формах: реальные, финансовые, интеллектуальные, инновационные. Во-вторых, в отличии от капитальных вложений инвестиции осуществляются только в высокоэффективные проекты, результатом которых является прибыль, доход, дивиденды.
На сегодняшний день инвестиции занимают особое место в российской экономике. Наблюдается ежегодный рост инвестиционной деятельности в различные отрасли народного хозяйства страны.
В связи с активизацией инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики, тема курсовой работы, посвященная рассмотрению роли инвестиций в функционировании и развитии предприятий, представляется весьма актуальной.
Таким образом, из всего вышеизложенного определим основные цели и задачи данной курсовой работы.
Целью данной статьи является определение места и роли инвестиций в развитии и функционировании предприятия.
Основными задачами данной курсовой работы является:
дать понятие и перечислить виды инвестиций;
охарактеризовать принципы инвестиционной активности предприятия;
раскрыть инвестиционную привлекательность хозяйствующего субъекта;
дать понятие инвестиционной стратегии и ее роли в развитии предприятия;
раскрыть роль инвестиций в увеличении рыночной стоимости предприятия;
описать, как влияет расширение производства на деятельность предприятия.
Методологическими основами проведения исследований в области инвестирования являются современные экономические теории, научные разработки ученых по вопросам развития инвестиционной сферы экономики, а также законодательные и нормативные акты по вопросам инвестиционной деятельности.
Теоретико-методологическим основам инвестиционной деятельности посвящены работы Е.Р. Бершеди, И.О. Бланка, П.П. Борщевского, М.С. Герасимчука, Б.В. Губского, И.И. Дьяконовой, В.Е. Коломийцева, Т.В. Майоровой, О. Махмудова, А.А. Пересады, С.И. Прилипка, О.О. Смирновой и др.
Курсовая работа состоит их введения, основной части, заключения, списка использованных источников.
1. Сущность инвестиций и инвестиционная деятельность предприятия
1.1 Понятие и виды инвестиций
Следует отметить, что понятие инвестиции является достаточно широким, в различных областях экономической науки и практической деятельности его содержание имеет свои особенности. Инвестиции - это совокупность отражаемых в учете денежных средств, имущества, ценных бумаг, имущественных прав и других ценностей, необходимый для начального создания, эффективного функционирования и развития бизнеса.
Такое понятие как "инвестиции", можно встретить в словарном запасе буквально каждого человека, а также в публицистической и научной литературе. Причем в него часто вкладывается самое различное содержание не только на уровне обыденного мышления, но и в специальной литературе.
Прежде всего, обратимся к происхождению самого слова: от латинского investice - облачать. Тогда можно предположить, что это некоторые действия, благодаря которым, или посредством которых некие новые или не доведенные до логического конца идеи, вследствие определенных преобразований облачаются в идеальную форму. На уровне обыденного сознания под инвестициями обычно подразумеваются любые вложения средств, чаще, капитальные, такие как приобретение и строительство недвижимости, акций, производственного оборудования, драгоценностей и т.д.
В научной же литературе в определении инвестиций большое разнообразие. Это разнообразие, на наш взгляд, объясняется разным углом зрения на проблему, различием акцентов на определенные составляющие выше озвученного вопроса. Однако при этом красной линией через все определения разных ученых проходит основная мысль - это деньги, необходимые для роста и развития экономики страны, либо в более узкой интерпретации - для развития предприятия или какого-либо проекта.
Наиболее распространенной является точка зрения, отождествляющая инвестиции с капитальными вложениями. Во всей учебной и энциклопедической литературе эти два понятия практически идентичны, с той лишь разницей, что понятие инвестиций более емкое, некоторые ученые считают капитальные вложения составляющей инвестиций. Они объясняют это тем фактом, что при трактовке и объяснении понятия "капитальные вложения" не учитывались новые способы вложения и, соответственно, привлечения денежных средств, такие как продажа ценных бумаг, их выпуск и все необходимые соответствующие процедуры. Этим новым методам и соответствует понятие "инвестиции", включающее в себя как старые, так и новые методы финансирования.
Инвестиции - это вложения в активы предприятия с целью выпуска новой продукции, повышения ее качества, увеличения количества продаж и прибыли. Инвестиции предприятия обеспечивают простое и расширенное воспроизводство капитала, создание новых рабочих мест, прирост зарплаты и покупательской способности населения, приток налогов в государственный и местный бюджет. Инвестиции несут в себе риск. Если прогноз прибыльности не подтвердится, то это грозит потерей вложенных в дело средств.
Классифицируются инвестиции:
по натурально-вещественному воплощению. Данный вид инвестиций подразделяется на материальные, нематериальные и финансовые;
по назначению - прямые, направленные на приобретение основных и оборотных средств, и портфельные - для покупки ценных бумаг;
по источникам финансирования - собственные (амортизация, прибыль и выручка от реализации имущества) и заемные (кредит, лизинг и др.);
по происхождению - национальные и иностранные;
по цели - для получения прибыли, социальных или экологических результатов;
по срокам осуществления - краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;
по объекту - производственные и непроизводственные;
по направлению производственных инвестиций - для обновления основного капитала, для прироста недвижимости и оборотного капитала, для создания новой и повышения качества выпускаемой продукции.
Формирующийся в экономической литературе подход к сущности инвестиций основывается на признании связи инвестиций с приростом капитальной стоимости в форме чистого дохода как мотива инвестиционной деятельности, рассмотрении инвестиций в единстве ресурсов, вложений и отдачи вложенных средств, а также включении в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих доход (прибыль) или иной полезный эффект. Однако сами характеристики дохода, сформированного приростом капитальной стоимости, различаются, если рассматривать их с макроэкономических и микроэкономических позиций. На макроэкономическом уровне доход выражается в приросте общественного капитала, который достигается при вложении инвестиционных ресурсов в объекты деятельности реального экономического сектора. На микроэкономическом уровне доход является результатом любого вложения индивидуального капитала, осуществляемого с целью его возрастания.
Производительный характер присущ инвестициям, обеспечивающим воспроизводство и прирост не только индивидуального, но и общественного капитала; субъектами производительных инвестиций являются предприятия реального сектора экономики, что обусловливает определяющее значение их инвестиционной деятельности для экономической системы общества. Непроизводительные вложения выступают как инвестиции с позиций экономического субъекта, они сопряжены с получением чистого дохода как целевой установки инвестора, однако на макроэкономическом уровне их реализация ведет к трансфертному перераспределению совокупного дохода общества, а не приросту реального капитала.
1.2 Инвестиционная активность предприятия
На предприятии важно согласовывать во времени инвестиционные планы и финансовые возможности.
Инвестиционная деятельность предприятия включает следующие составные части: инвестиционная стратегия, стратегическое планирование, инвестиционное проектирование, анализ проектов и фактической эффективности инвестиций.
Инвестиционный проект может быть представлен в виде технико-экономического обоснования или бизнес-плана. Технико-экономическое обоснование (ТЭО) инвестиционного проекта - это исследование технических, экономических, экологических и финансовых возможностей осуществления инвестиций с заданной рентабельностью. ТЭО включает геологические исследования, технические проекты зданий и сооружений, техническую подготовку производства, экологические исследования влияния на окружающую природную среду, маркетинговые исследования, расчет финансово-экономических показателей. Бизнес-план инвестиционного проекта - это стандартная форма представления инвестиций, общепринятая для всех развитых стран. Методы планирования и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов - это экономический язык делового общения, обеспечивающий взаимопонимание собственников, предпринимателей, инвесторов, банкиров, служащих государственных учреждений и международных финансовых организаций.
Для крупных инвестиционных проектов ТЭО и бизнес-план отличаются степенью детализации исследований и набором сопроводительных документов. Для небольших инвестиций ТЭО и бизнес-план можно отождествлять.
Анализ эффективности инвестиционных проектов состоит из трех частей: общеэкономический, технико-экономический и финансовый. Общеэкономический анализ представляет собой описание благоприятной или неблагоприятной национально-экономической обстановки и критериев народнохозяйственной значимости инвестиций.
Основные критерии целесообразности инвестиций в социально-рыночной экономике: насыщение национального рынка товарами и услугами (формирование конкурентной среды); создание рабочих мест и потребительского спроса населения; налоги в государственный и местный бюджеты.
Технико-экономический анализ касается технической части проекта с доказательством экономических преимуществ того или иного технического решения.
Финансовый анализ инвестиций построен на исследовании денежных потоков капитальной и текущей стоимости. Капитальная стоимость рассчитывается в проекте баланса инвестиций (активы и пассивы). Текущая стоимость - это выручка от реализации товаров (услуг), себестоимость и налоги. Потоки наличности и финансовый анализ отражаются в финансовой части бизнес-плана инвестиционного проекта.
Инвестиционная деятельность играет ключевую роль в фундаментальных экономических процессах, протекающих как на уровне всей экономики, так и на уровне отдельных предприятий.
Выделяются этапные и перспективные цели инвестиционной деятельности предприятия. Этапная цель связана с реализацией отдельно взятого инвестиционного цикла, под которым понимают движение инвестиций от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до возмещения вложенных средств и прироста капитальной стоимости в форме дохода. Вместе с тем движение инвестиций в ходе инвестиционной деятельности предприятий носит постоянно повторяющийся и возобновляемый характер, что формирует основу для его анализа в долгосрочной перспективе и определения перспективной цели инвестиционной деятельности предприятия. Последняя состоит в стабильном превышении доходов от инвестирования над вложенными инвестиционными ресурсами, обеспечивающем в долгосрочном периоде с учетом динамизма и неопределенности рыночной среды возрастание чистого дисконтированного денежного дохода, и в свете современной теории финансов, может рассматриваться как рост инвестиционной стоимости предприятия.
Осуществление инвестиционной деятельности российских предприятий в условиях перехода к рыночной модели инвестирования связано с поиском эффективных решений в области определения возможных источников финансирования инвестиций, способов их мобилизации и использования.
инвестиция рыночная стоимость стратегия
Рисунок 1 - Источники финансирования инвестиционной деятельности и инвестируемый капитал предприятия
На рис. 1 представлена классификация источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий, состав внутренних и внешних источников, собственных, привлеченных и заемных средств.
Финансирование инвестиционной деятельности предприятия рассматривается как система финансовых отношений предприятия, связанных с мобилизацией внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности посредством использования особых методов и инструментов с целью формирования инвестируемого капитала предприятия. Данная система представлена определенной совокупностью внутренних и внешних финансовых отношений предприятия. Внутренние финансовые отношения включают отношения, складывающиеся в связи использованием предприятиями части чистой прибыли, амортизационных отчислений и иных собственных источников инвестиционной деятельности. Внешние финансовые отношения, возникающие в процессе финансирования инвестиционной деятельности, охватывают широкий спектр экономических связей предприятия с иными экономическими субъектами по поводу мобилизации разнообразных привлеченных и заемных источников финансирования инвестиционной деятельности. Под методом финансирования понимается механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиционной деятельности предприятия. В работе уточнен состав основных методов финансирования инвестиционной деятельности предприятия, к которым отнесены: внутреннее самофинансирование, акционерное финансирование, кредитное финансирование, лизинговое финансирование, бюджетное финансирование, и смешанное финансирование. Реализация указанных методов осуществляется посредством соответствующих им инструментов.
Многообразие источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий определяет необходимость поиска решений, обеспечивающих оптимизацию их структуры. Под структурой источников финансирования инвестиционной деятельности понимается не только соотношение собственного и заемного капиталов, но и их составляющих (прибыли, амортизации, эмиссии акций, облигаций, банковского кредита, коммерческого кредита, лизинга и др.).
В рамках сложившейся традиции бухгалтерского анализа проблема формирования оптимальной структуры инвестируемого капитала предприятия сводится к обеспечению такого соотношения собственного и заемного капитала, при котором достигаются требуемые значения стандартных финансовых коэффициентов (финансового рычага, прибыли на акцию, рентабельности собственного капитала), а также определению точек равновесия, позволяющих сопоставить альтернативные варианты финансирования.
Решение задачи формирования структуры источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий с позиций требований оптимальности предполагает разработку и реализацию финансово-инвестиционного подхода, который в отличие от традиционных, в качестве критерия оптимизации рассматривает максимизацию инвестиционной стоимости предприятия.
Финансово-инвестиционный подход требует принятия комплекса сложных и обоснованных решений, касающихся структурирования инвестиционных сделок, выбора конкретных финансовых инструментов, разработки графика планирования денежных поступлений и выплат разным типам инвесторов, регулирования рисков, возникающих при использовании разных финансовых инструментов, формулирования условий инвестиционных соглашений и договоров.
1.3 Инвестиционная привлекательность хозяйствующего субъекта
На решение о возможности вложения средств инвестором непосредственное воздействие оказывает инвестиционная привлекательность. Понятие инвестиционной привлекательности сложное и трактуется довольно неоднозначно. В широком смысле инвестиционная привлекательность представляет собой противоречивое единство двух характеристик: экономического содержания (инвестиции) и психологической формы (привлекательность) - субъективных оценок объективной действительности (в качестве субъективных факторов, влияющих на принятие решения об инвестировании, следует рассматривать субъективную оценку инвестором показателей состояния хозяйствующего субъекта и индивидуальную склонность к риску).
Инвестиционная привлекательность рассматривается как комплекс мер, обуславливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции, стимулирующий их привлечение в средне - и долгосрочной перспективе, с целью сохранения и (или) создания конкурентных преимуществ хозяйствующего субъекта, установления требуемых масштабов, структуры, источников получения и направлений использования инвестиций.
Механизм оценки инвестиционной привлекательности формируется через взаимовлияние компонент фактического состояния хозяйствующего субъекта и компонент его восприятия инвесторами.
Набор факторов фактического состояния, оказывающих максимальное влияние на величину инвестиционной привлекательности, следует формировать исходя из того, каких инвесторов планируется привлекать в перспективе, поскольку совокупность характеристик, определяющих привлекательность хозяйствующего субъекта, различна для разных групп инвесторов.
Компоненту восприятия образуют экономическая и социально-культурная среда, системы ценностей отдельных инвесторов и общества в целом. Следовательно, при формировании факторов инвестиционной привлекательности, следует также уделять внимание группам лиц, которые оказывают существенное влияние на деятельность хозяйствующего субъекта и заинтересованы в получении информации о состоянии инвестиционной привлекательности.
Применительно к хозяйствующему субъекту можно выделить следующие основные группы (табл. 1).
Таблица 1. Группы хозяйствующего субъекта и их основные информационные интересы при рассмотрении инвестиционной привлекательности
ГруппыИнформационные интересыВнутренниеСобственникиприбыльность хозяйствующего субъекта, перспективы его развития, эффективность управления имТоп-менеджментинформация, позволяющая разрабатывать управленческие решения по повышению эффективности функционирования хозяйствующего субъектаСотрудникисведения о прибыльности и стабильности хозяйствующего субъекта, обеспечивающие уверенность в наличии рабочего места и оплаты трудаВнешниеОсновные контрагентыинформация, свидетельствующая о положительной деловой репутации хозяйствующего субъекта и возможности выполнить взятые на себя обязательстваГосударство (помимо его интересов, как инвестора) информация для осуществления управленческих функций, ведения статистического наблюдения, выявления неплатежеспособности и принятия решения по закрытию или оздоровлению хозяйствующего субъектаОбщественностьинформация, позволяющая оценить вклад хозяйствующего субъекта в экономику региона, страны в целом, перспектив занятости населения, его вложениях в экологические проекты, проекты по развитию социальной инфраструктурыИнвесторы различны, в зависимости от целей инвестирования
Наиболее существенные компоненты инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта можно условно разделить на две группы: внешние по отношению к хозяйствующему субъекту, которые оказывают управляющее воздействие на хозяйствующий субъект извне (местоположение, отрасль, характер взаимодействия с государственными органами, репутация собственника), и внутренние (производственный потенциал, качество управления, финансовое состояние и его прозрачность, деловая репутация, перспективы развития, активность в области повышения деловой репутации и привлечения инвесторов).
Экономическая оценка инвестиционной привлекательности представляет собой исследование информации о хозяйствующем субъекте с целью:
принятия инвесторами обоснованных решений по финансированию инвестиционных проектов (программ), исходя из критерия инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта;
объективной оценки достигнутой величины инвестиционной привлекательности, анализ изменения этой величины по сравнению с предыдущим периодом под воздействием различных факторов;
выявление препятствий повышения инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта.
Исходя из сущности и содержания инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта и цели ее экономической оценки, можно также выявить основные задачи оценки:
Выявление масштабов влияния систематических рисков и неопределенности внешних факторов на инвестиционную привлекательность хозяйствующего субъекта.
Разработка альтернативных вариантов поведения хозяйствующего субъекта, позволяющих минимизировать влияние систематических рисков, в случае их возникновения.
Анализ влияния внутренних факторов на изменение инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта, включая:
изменение организационной структуры управления;
повышение эффективности функционирования системы обучения и повышения квалификации кадров;
изменение финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта;
изменение платежеспособности хозяйствующего субъекта;
повышение качества и конкурентоспособности продукции;
повышение прозрачности деятельности хозяйствующего субъекта;
повышение уровня деловой репутации;
оценку перспектив развития хозяйствующего субъекта.
Разработка управленческих решений, оказывающих воздействие на внутренние факторы и направленных на повышение инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта.
Разработка ряда конкретных перспективных проектов, под реализацию которых требуются инвестиции (с указанием технико-экономического обоснования).
Повышение уровня информированности потенциальных инвесторов и заинтересованных лиц о перспективных проектах хозяйствующего субъекта.
Целенаправленное распространение сведений, позволяющих сформировать позитивный имидж хозяйствующего субъекта.
Итак, инвестиции представляют собой капитальные затраты в объекты предпринимательской деятельности для получения дохода в краткосрочном или долгосрочном периоде. Экономическая категория "инвестиции" используется в рыночной экономике.
С экономической точки зрения инвестиции рассматриваются как накопление основного и оборотного капитала. С финансовой точки зрения инвестиции - это замораживание ресурсов с целью получения доходов в будущем периоде. С бухгалтерской точки зрения инвестиции - это объединение произведенных капитальных затрат в одну или несколько статей активов и пассивов баланса
Инвестиционная привлекательность является одним из ключевых факторов, влияющих на решение о вложении средств потенциальными инвесторами.
2. Роль инвестиций в деятельности предприятия
2.1 Понятие инвестиционной стратегии и ее роль в развитии предприятия
Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Инвестиционную стратегию можно представить как генеральный план действий в сфере инвестиционной деятельности предприятия, определяющий приоритеты ее направлений и форм, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие предприятия. Соединение в инвестиционной стратегии системы целей и путей их достижения определяет границы возможной инвестиционной активности предприятия и принимаемых инвестиционных решений по направлениям и формам его инвестиционной деятельности в перспективном периоде. Инвестиционную стратегию предприятия можно охарактеризовать также как систему формализованных критериев, по которым оно оценивает и реализует свои инвестиционные возможности, моделирует свою перспективную инвестиционную позицию и обеспечивает ее достижение. Резюмируя вышеизложенное, можно констатировать, что инвестиционная стратегия представляет собой системную концепцию, связующую и направляющую развитие инвестиционной деятельности предприятия.
Разработка инвестиционной стратегии представляет собой обширный творческий процесс, включающий постановку целей инвестиционной деятельности, определение ее приоритетных направлений и форм, оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения, выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности, поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой.
Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов. При этом инвестиционная стратегия находится в определенной соподчиненности с другими элементами стратегического выбора предприятия.
Понимание взаимосвязи инвестиционной стратегии с другими важнейшими элементами стратегического выбора предприятия позволяет более эффективно строить процесс ее разработки.
Актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется рядом условий.
Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью предприятий, темпы технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов инвестиционного менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.
Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия, является его предстоящий переход к новой стадии жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла предприятия присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность предприятия к предстоящим кардинальным изменениям возможностей его экономического развития.
Наконец, существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение целей операционной деятельности предприятия, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т.п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности предприятия и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.
Разработка инвестиционной стратегии базируется на предварительной идентификации достигнутого стратегического инвестиционного уровня предприятия. В процессе такой идентификации должно быть получено четкое представление о следующих параметрах, характеризующих возможности и ограничения развития инвестиционной деятельности предприятия:
Каков уровень стратегического мышления собственников, управляющих и инвестиционных менеджеров предприятия?
Каков уровень знаний инвестиционных менеджеров (их информативной осведомленности) о состоянии и предстоящей динамике важнейших элементов внешней инвестиционной среды?
Какими инвестиционными ресурсами располагает предприятие, каковы возможности перспективного их формирования, как обеспечена их противоинфляционная защита в процессе накопления?
Соответствует ли уровень инвестиционной активности предприятия текущим и перспективным требованиям его развития, насколько полно используется его инвестиционный потенциал?
Имеется ли на предприятии целостная стратегическая концепция в виде миссии, общей стратегии, системы стратегических нормативов развития и т.п.; в какой мере эта стратегическая концепция структурирована в разрезе отдельных хозяйственных подразделений?
Какова эффективность действующих на предприятии систем инвестиционного анализа, планирования и контроля; в какой мере они ориентированы на решение стратегических задач?
Соответствует ли организационная структура управления инвестиционной деятельностью предприятия задачам перспективного его развития?
Каков уровень инвестиционной культуры предприятия, насколько тесно он корреспондирует с общей его организационной культурой?
Процесс разработки инвестиционной стратегии связан с предварительным выделением объектов стратегического управления предприятия. С позиций инвестиционного менеджмента выделяют обычно три основные группы объектов стратегического управления: инвестиционная деятельность предприятия в целом; инвестиционная деятельность стратегической зоны хозяйствования; инвестиционная деятельность стратегического инвестиционного центра.
Разработка инвестиционной стратегии играет большую роль в обеспечении эффективного развития предприятия. Эта роль заключается в следующем:
Разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отдельных его структурных единиц.
Она позволяет реально оценить инвестиционные возможности предприятия, обеспечить максимальное использование его внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования инвестиционными ресурсами, обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней инвестиционной среды.
Разработка инвестиционной стратегии учитывает заранее возможные вариации развития неконтролируемых предприятием факторов внешней инвестиционной среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия. Она отражает сравнительные преимущества предприятия в инвестиционной деятельности в сопоставлении с его конкурентами.
Наличие инвестиционной стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью предприятия. Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета инвестиционного поведения в наиболее важных стратегических инвестиционных решениях предприятия.
В системе инвестиционной стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования.
Разработанная инвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия.
Оценка результативности инвестиционной стратегии, разработанной предприятием, осуществляется по следующим основным параметрам:
Согласованность инвестиционной стратегии предприятия с общей стратегией его развития. В процессе такой оценки выявляется степень согласованности целей, направлений и этапов в реализации этих стратегий.
Согласованность инвестиционной стратегии предприятия с предполагаемыми изменениями внешней инвестиционной среды. В процессе этой оценки определяется насколько разработанная инвестиционная стратегия соответствует прогнозируемому развитию экономики страны и изменениям конъюнктуры инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов.
Согласованность инвестиционной стратегии предприятия сего внутренним потенциалом. Такая оценка позволяет определить, насколько объемы, направления и формы инвестиционной стратегии взаимосвязаны с возможностями формирования внутренних инвестиционных ресурсов, квалификацией инвестиционных менеджеров, организационной структурой управления инвестиционной деятельностью, инвестиционной культурой и другими параметрами внутреннего инвестиционного потенциала.
Внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии. При проведении такой оценки определяется насколько согласуются между собой отдельные цели и целевые стратегические нормативы предстоящей инвестиционной деятельности; насколько эти цели и нормативы корреспондируют с содержанием инвестиционной политики по отдельным аспектам инвестиционной деятельности, насколько согласованы между собой по направлениям и во времени мероприятия по обеспечению ее реализации.
Реализуемость инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки в первую очередь рассматриваются потенциальные возможности предприятия в формировании необходимого объема инвестиционных ресурсов из всех источников и во всех формах, насколько технологичны избранные для реализации инвестиционные проекты, имеется ли на инвестиционном рынке достаточный перечень финансовых инструментов, обеспечивающих формирование эффективного инвестиционного портфеля, каковы организационные и технические возможности успешной реализации избранной инвестиционной стратегии.
Приемлемость уровня рисков, связанных с реализацией инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки необходимо определить, насколько уровень прогнозируемых инвестиционных рисков, связанных с деятельностью предприятия, обеспечивает достаточное финансовое равновесие в процессе его развития и соответствует инвестиционному менталитету его собственников и ответственных инвестиционных менеджеров. Кроме того, необходимо оценить насколько уровень этих рисков допустим для инвестиционной деятельности данного предприятия с позиций возможного размера финансовых потерь и генерирования угрозы банкротства.
Экономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии. Оценка экономической эффективности инвестиционной стратегии осуществляется, прежде всего, на основе прогнозных расчетов ранее рассмотренной системы основных инвестиционных коэффициентов и заданных целевых стратегических нормативов, сопоставленных с базовым их уровнем.
Внешнеэкономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки учитываются рост деловой репутации предприятия, повышение уровня управляемости инвестиционной деятельностью структурных его подразделений (при создании "центров инвестиций"), повышение уровня материальной и социальной удовлетворенности инвестиционных менеджеров (за счет эффективной системы их материального стимулирования за результаты инвестиционной деятельности, более высокого уровня технического оснащения их рабочих мест и т.п.).
При положительных результатах оценки разработанной инвестиционной стратегии, соответствующих избранным критериям и менталитету инвестиционного поведения, она принимается предприятием к реализации.
2.2 Роль инвестиций в увеличении рыночной стоимости предприятия
Главной экономической целью разумного управления является создание и увеличение рыночной стоимости (ценности) предприятия.
Ценность предприятия - это разность рыночной стоимости собственного капитала предприятия и рыночной стоимости обязательств предприятия.
Экономический смысл категории "ценность предприятия" состоит в том, что ценность предприятия - это то реальное богатство, которым обладают (и которое могут получить в денежной форме, если они того пожелают и продадут свою собственность) владельцы предприятия .
Создание рыночной стоимости предприятия зависит от трех групп факторов:
выбор и осуществление инвестиций всех типов;
использование ресурсов для ведения конкурентоспособной эффективной деятельности (производственной менеджмент);
выбор и использование источников финансирования (финансовый менеджмент).
Ценность предприятия реально определяется не тем, насколько велик его капитал (за исключением, может быть, капитала, находящегося в форме наиболее ликвидных активов), а тем, какое положение этот капитал обеспечивает предприятию на рынке его товаров и услуг. Между тем, это положение как раз и определяется направлениями инвестиций предприятия: если они повышают его конкурентоспособность и обеспечивают прирост доходности его капитала, то ценность предприятия увеличивается и его владельцы становятся богаче. В противном случае инвестиции, формально увеличивая пассивы предприятия (за счет вложений собственного капитала или привлечения заемных средств, увеличивающих обязательства), приведут к снижению ценности предприятия, поскольку рыночная оценка его капитала упадет вслед за снижением его конкурентоспособности и прибыльности .
Таким образом, инвестиции следует оценивать, прежде всего, с точки зрения того, как они влияют на рыночную стоимость предприятия.
2.3 Расширение производства и роль финансовых ресурсов
Если предприятие просуществовало на рынке более 3-х лет и занимает не самое последнее место в отрасли, при этом его капитализация или годовой оборот уже весьма велики, то проблема развития и расширения бизнеса стоит перед ним достаточно остро. В рыночных условиях не сохранишь уже завоеванных позиций без постоянного ресурсного развития бизнеса и повышения его финансовой устойчивости. Если денежных средств на поддержание производства в прежнем объеме еще как-то хватает, то выкроить из годового бюджета предприятия средства на развитие уже довольно сложно - эти деньги нужно привлекать.
Наиболее распространены три способа привлечения денег предприятиями, которые твердо стоят на ногах или имеют хороший рыночный потенциал:
Кредиты
Прямые инвестиции
Портфельные инвестиции.
Рассмотрим более подробно каждый из этих способов.
Кредиты. Для большинства предприятий это самый простой и известный способ быстро получить деньги под свои конкретные проекты. К положительным моментам можно отнести относительную простоту оформления, быстроту получения денег, отсутствие влияния на распределение собственности между владельцами предприятия. К отрицательным моментам можно отнести необходимость возврата денег и процентов. В связи с этим на предприятие ложится большой груз ответственности. Часто также процент по кредитам превосходит доходы от проекта. К тому же, сегодня кредитные деньги в основном "короткие", т.е. максимальный срок кредита, который можно получить в коммерческом банке - один год.
Сложность в привлечении кредитных денег состоит еще и в том, чтобы убедить сотрудников кредитной организации в своих возможностях вернуть занятые деньги. Именно поэтому данный способ привлечения средств используют прежде всего те руководители, которые имеют очень тесные связи в банковских и кредитных учреждениях. Или те предприятия, у которых есть что положить в залог. Если же таких связей или возможностей залога нет, либо объем денег, который руководство предприятия может привлечь с помощью кредитных линий, не удовлетворяет всех потребностей предприятия, то остаются еще следующие два способа привлечения денег, которые связаны с участием организаций, инвестирующих в предприятие, в его акционерном капитале.
Прямые инвестиции. Это способ привлечения денег на предприятие путем дополнительной эмиссии акций, либо передачи пакета уже выпущенных акций инвесторам. Чаще всего инвесторами выступают инвестиционные компании, либо специализированные инвестиционные фонды, которые аккумулируют средства институциональных и частных инвесторов с целью их приумножения путем вложения в выгодные активы.
Надо признать, что сегодня на этом рынке действуют, в основном, либо иностранные фонды, либо российские компании, аккумулирующие средства иностранных инвесторов. Инвестиции производятся ими непосредственно в какой-либо конкретный проект, направленный на развитие производства. При этом выпускается дополнительная эмиссия акций предприятия, которую выкупает инвестор. При прямых инвестициях обычно договариваются о результирующих долях собственности в предприятии, либо проект выделяется в отдельное юридическое лицо с фиксированными долями собственников.
Положительной чертой прямых инвестиций может быть профессиональный инвестор, который будет весьма заинтересован в проекте и может помочь не только деньгами, но и профессиональным менеджментом. Кроме того, предприятию не надо возвращать процент, как в случае кредитов. Часто после приватных переговоров менеджеры предприятия также получают свою долю акций в новых эмиссиях. А инвестор помогает увеличить стоимость этих акций - ведь и у него, и у менеджера стоимость пакетов растет одинаково.
Прямой интерес инвестора состоит в получении своей выгоды через некоторое время, когда инвестиционный проект реализуется и стоимость акций предприятия увеличится в несколько раз. Тогда он начнет активно продавать принадлежащий ему пакет акций, чтобы получить свои вложенные деньги с вырученной прибылью назад. Именно в этот момент, а не тогда, когда на предприятие приходит иностранный инвестор, который желает вложить свои деньги в его развитие, менеджерам стоит опасаться, что их скупит нежелательный владелец.
Так что основная проблема российских предприятий, которые не хотят прямых инвестиций, опасаясь, что их тут же скупит иностранный капитал, возникает лишь тогда, когда инвестор захочет вернуть себе вложенные денежные средства. Но на тот момент предприятие уже достаточно твердо должно стоять на ногах (иначе стоимость его акций не будет привлекательной для продажи пакета акций инвестора), чтобы подготовиться к скупке собственных акций.
Портфельные инвестиции - это предложение различным инвесторам ценных бумаг предприятия-эмитента. То есть привлечение денег в этом случае происходит путем выпуска на сумму требуемых инвестиций дополнительных эмиссий ценных бумаг (акций или облигаций) этого предприятия и размещение их на фондовых площадках внутри страны или за рубежом. В этом случае инвесторов может быть много, от каждого из них требуется меньшая сумма, чем в случае прямых инвестиций. При эмиссии акций деньги возвращать инвесторам не обязательно, а при эмиссии облигаций - обязательно. Также совершенно ненужно выделять проект в отдельное юридическое лицо.
Неудивительно поэтому, что множество предприятий прибегают именно к этому способу финансирования своих проектов.
Конечно, за все приходится платить. Выпуск и размещение ценных бумаг специально регулируется, поэтому предприятию нужно платить посредникам (инвестиционным компаниям и консультантам) за привлечение капитала и за помощь в оформлении выпуска акций. Эта сумма составляет обычно от 3 до 10 процентов от привлеченного капитала. Да еще предприятию придется выполнять требования по раскрытию информации. Также важно потом заботиться о ликвидности рынка своих бумаг.
Но все это может окупиться сторицей - пока предприятие функционирует нормально и приносит прибыль, данный источник финансирования закончиться не может. К тому же менеджеры часто могут оговорить в процессе размещения и свою долю акций - так же, как и при прямых инвестициях.
Заключение
Объективно необходимым звеном воспроизводственного процесса является замена изношенных основных средств новыми, которая осуществляется с помощью механизма аккумулирования амортизационных отчислений и их использования на приобретение нового оборудования и модернизацию действующих основных фондов. Вместе с тем существенное расширение производства может быть обеспечено только за счет новых вложений средств, направляемых как на создание новых производственных мощностей, так и на совершенствование, качественное обновление техники и технологии. Именно вложения, используемые для развития и расширения производства с целью извлечения дохода в будущем, составляют экономический смысл инвестиций.
С точки зрения финансовых параметров (или с позиций финансиста, бухгалтера) инвестиции могут быть представлены как любые виды активов, вкладываемых в производственно-хозяйственную деятельность с целью последующего получения дохода, выгоды.
С точки же зрения экономической (а значит, с позиций оценки экономической целесообразности использования ресурсов в виде основного и оборотного капитала) инвестиции рассматривают как расходы на создание (приобретение), расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на вызванные этим изменения размеров и состава оборотного капитала.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что как экономическая категория инвестиции выражают:
вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости (в форме прибыли);
денежные (финансовые) отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности в процессе реализации различных проектов (застройщиками, подрядчиками, банками, государством).
Экономическая природа инвестиций состоит в опосредовании отношений, возникающих между участниками инвестиционного процесса по поводу формирования и использования инвестиционных ресурсов в целях расширения и совершенствования производства. Поэтому инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важных функций, без которых невозможно развитие экономики. Они предопределяют рост экономики, повышают её производственный потенциал.
На макроуровне инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного производства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, структурной перестройки экономики и сбалансированного развития всех её отраслей, создания необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы, решения проблем обороноспособности страны и её безопасности, проблем безработицы, охраны окружающей среды и т.д.
На микроуровне они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий, осуществление природоохранных мероприятий и т.д.
Список использованных источников
1.Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая, вторая, третья и четвертая) (с изм. и доп. от 20.03.2011 г.) / Под ред.А.П. Сергеева. - СПб.: Питер, 2011. - 1056 с.
2.Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая с изм. и доп.) - СПб.: Питер, 2012. - 115 с.
.Астраханцева И.А. Ассортиментная политика в управлении стоимостью компании: монография. - ГОУВПО "Ивановский государственный энергетический университет имени В.И. Ленина"". - Иваново, 2010. - 160 с.
.Астраханцева И.А. Методология нелинейного динамического управления стоимостью компании. - ГОУВПО "Ивановский государственный энергетический университет имени В.И. Ленина". - Иваново, 2011. - 172 с.
.Блaнк, И.A. Основы инвестиционного менеджментa, [Текст] / И. A. Блaнк. М.: Омегa Л, 2008.660с.
.Блaнк, И.A. Основы финaнсового менеджментa [Текст]. / И. A. Блaнк.2-е изд., перерaб. и доп. К.: Эльгa, Никa-Центр, 2004.624 с.
.Винокуров, В.A. Оргaнизaция стрaтегического упрaвления нa предприятии [Текст] / В. A. Винокуров. - М.: Центр экономики и мaркетингa, 2001.328с.
.Идрисов, A.Б. Стрaтегическое плaнировaние и aнaлиз эффективности инвестиций. [Текст] / A.Б. Идрисов, С.В. Кaртышев, A.В. Пост-ников. - М.: Информaционно-издaтельский дом Филинъ, 2006. - 272с.
.Дмитриева О.В., Петенкова, А.С. Оценка инвестиционной привлека-тельности организации в условиях экономического кризиса: монография - М.: МГУП имени Ивана Федорова, 2012. - 202 с. (11,74 п. л. / 5,87 п. л.)
.Кривцова Ю.В. Роль информационного ресурса в инвестиционном анализе // Вестник Самарского государственного университета путей сообщения. - 2009. - №6 (18). - С.162-168.
.Кривцова Ю.В. Концепции инвестиционного анализа экономического потенциала организации // Вестник Самарского государственного университета путей сообщения. - 2010. - №1 (19). - С. 63-69.
.Крылов, Э.И. Aнaлиз эффективности инвестиционной и инновaци-онной деятельности предприятия: Учебное пособие [Текст] / Э.И. Крылов, В.М. Влaсовa, И.В. Журaвковa. - М.: Финaнсы и стaтистикa, 2004. 408 с.
.Капранов Н.С. Управление денежными потоками с целью увеличения стоимости компании // Аудит и финансовый анализ - №3 - 2007. - С. 11-14.
.Карамышева А.Р. Управление инвестиционными проектами предприятия на основе стоимостного подхода // Инновации и инвестиции. - 2008. - № 3 - С. 14-17.
.Карамышева А.Р. Управление инвестициями предприятия с целью повышения его рыночной стоимости // Инновации и инвестиции. - 2009. - № 2 - С. 29-32.
.Лaпин, A.Н. Стрaтегическое упрaвление современной оргaнизaцией [Текст] / A.Н. Лaпин. М.: ООО "Журнaл "Упрaвление персонaлом", 2004. 288 с.
.Лaхметкинa, Н.И. Инвестиционнaя стрaтегия предприятия: Учебное пособие [Текст] / Н.И. Лaхметкинa. - М.: КНОРУС, 2006. - 184 с.
.Фaбоцци, Ф. Упрaвление инвестициями [Текст] /Ф. Фaбоцци / Пер. с aнгл. - М.: ИНФРA-М, 2004. 512 с.
.Четыркин, Е.М. Финaнсовый aнaлиз производственных инвестиций [Текст] / Е.М. Четыркин. - М.: Дело, 2007. 248 с.
.Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 315 с.
Репетиторство
Нужна помощь по изучению какой-либы темы?
Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку
с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.
